7月9日，国家统计局公布6月份物价指数。
6月份，全国居民消费价格（CPI）同比结束连续4个月下降的态势，转为上涨0.1%。全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降3.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点；环比下降0.4%，降幅与上月相同。
国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读数据时表示，6月CPI由降转涨主要受工业消费品价格有所回升影响。与此同时，食品价格降幅也略有收窄，服务价格上涨0.5%，涨幅保持稳定。核心CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，创近14个月以来新高。
中国民生银行首席经济学家温彬接受《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）采访时表示，当前整体物价低位运行态势不改，显示国内有效需求仍有待进一步提振。
汽油价格环比由上月下降3.8%转为上涨0.4%
6月，CPI同比结束连续4个月下降的趋势，转为上涨0.1%；环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比继续回升，上涨0.7%。
6月份，CPI同比结束连续4个月下降的趋势，图片来源：国家统计局
东方金诚研究发展部总监冯琳在接受每经记者微信采访时认为，6月CPI同比由负转正，主要推动力是当月蔬菜价格同比降幅显著收窄，与之类似的还有6月国际原油价格上冲带动国内能源价格同比降幅比上月收窄1.0个百分点。此外，国内促消费政策发力，对汽车、家电等产品价格形成支撑。
温彬认为，6月CPI环比下降0.1%，符合季节性表现。同比由负转正，主要与输入性因素推动国内成品油价格上行、耐用消费品价格有所回升有关。
分类别看，温彬表示，食品方面，受季节性换茬、气候及运输成本影响，鲜菜价格环比上涨0.7%，高于历史同期均值；淡水鱼供应仍然偏紧，水产品价格环比上涨0.7%，同样高于历史同期均值。但猪肉、鸡蛋供需仍较为失衡，价格环比均下降，且显著低于历史同期均值。
能源方面，伊以冲突导致原油潜在供应风险上升，削弱了欧佩克（石油输出国组织）与非欧佩克产油国联盟增产所带来的利空影响，加之进入夏季后，油品上下游消费随着季节性因素而恢复，以及战略储备采购带来的非常规需求增长，国际油价触底回升，推动国内汽油价格环比由上月下降3.8%转为上涨0.4%。受国际油价上涨影响，能源价格环比上涨0.1%，较上月下降1.7%明显改善，不过仍弱于季节性。
剔除波动较大的食品和能源价格、更能反映基本物价水平的核心CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。温彬认为，核心CPI创近14个月以来新高，折射“稳增长”组合拳持续发力背景下，部分行业供需结构改善。
PPI继续承压，走出负值区间仍需时日
工业方面，PPI同比下降3.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点；环比下降0.4%，降幅与上月相同。工业生产者购进价格同比下降4.3%，环比下降0.7%。上半年，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.8%，工业生产者购进价格下降2.9%。
6月份，PPI同比降幅较上月扩大，图片来源：国家统计局
董莉娟在解读数据时表示，影响PPI环比下降的主要原因之一是国内部分原材料制造业价格季节性下行。夏季高温雨水天气增多，影响部分房地产、基建项目施工进度，叠加钢材、水泥等供给相对充足，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降1.8%，非金属矿物制品业价格下降1.4%，合计影响PPI环比下降约0.18个百分点。
与此同时，绿电增加也带动能源价格下降。夏季到来，西北地区太阳能、风力发电及西南地区水力发电增多，使整体发电成本有所降低，电力热力生产和供应业价格下降0.9%；同时绿电对火电的替代作用增强，电煤需求减少，加之煤炭生产保持稳定，电厂、港口存煤充足，煤炭加工价格下降5.5%，煤炭开采和洗选业价格下降3.4%。上述3个行业合计影响PPI环比下降约0.15个百分点。
此外，一些出口占比较高的行业价格承压。全球贸易增长放缓，国际贸易环境的不确定性影响企业出口预期，我国一些出口占比较高的行业价格下行压力加大，计算机通信和其他电子设备制造业价格下降0.4%，电气机械和器材制造业价格下降0.2%，纺织业价格下降0.2%。
冯琳认为，整体上看，上半年PPI同比下降2.8%，降幅比去年全年扩大0.6个百分点。除因国际原油价格下跌向国内PPI传导外，主要是受房地产市场持续调整及居民消费偏弱等影响，工业品需求不足。
展望后市，温彬预计，下半年PPI改善程度有限，走出负区间仍需时日，估算全年同比下降2.3%左右，好于上半年同比下降2.8%的水平。
从国际看，大宗商品价格将呈现“分化加剧，波动收敛”特征。由于欧佩克+转向增产、全球需求趋于下滑，预计下半年油价还将延续回落。铜、铝等工业金属受益于全球电网投资加速、汽车电动化渗透率提升，叠加供给端扰动，价格有望震荡上行。下半年美联储有望重启降息，国际流动性边际宽松，将支撑大宗商品价格。
从国内看，内需仍然偏弱。房地产开发投资、基建投资仍处于偏低水平，难以带动相关资源品价格上涨。与此同时耐用品消费需求边际放缓，房租价格整体下行，折射出当前消费需求仍有不足。此外，制造业产能利用率持续磨底，部分行业面临着供大于求的阶段性矛盾。
不过，随着综合整治“内卷式竞争”相关举措落地，加上去年下半年基数回落，预计PPI同比降幅有望小幅收敛。
众和策略提示：文章来自网络，不代表本站观点。
